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自本周一開始，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場開始出現(xiàn)小幅反彈，現(xiàn)貨、期貨市場全線飄紅，目前已經(jīng)連續(xù)三日小幅攀升勢頭。有人說鋼市小陽春要到來了，個別地區(qū)商家封庫惜售，拉漲意愿較強。上周六央行宣布下調(diào)存準率給市場帶來一片利好，盡管市場人士均強調(diào)說此次下調(diào)不代表貨幣政策放松，不過就算不是什么太大消息，但在一個放大利好忽略利空的時期，對市場總體還是構(gòu)成正面支撐的。
不過，即使近日國內(nèi)鋼市部分品種延續(xù)小幅攀升勢頭，而情況依然偏弱，整體成交較為一般，市場低價資源略有減少，高價資源出貨明顯不暢。且臨近月底貿(mào)易商回款壓力也會加大，預計近期鋼貿(mào)商的有意“拉漲”之火或?qū)⒈弧盁o情”的終端需求“澆滅”。同時今年春節(jié)以來鋼鐵的庫存增量為412萬噸，較去年高出8.3%，其中節(jié)后第二周為112萬噸，相當于去年的3倍。截止2月17日，全國29個城市，鋼材社會庫存為為1924.74萬噸，比去年同期上升2.3%。歷年節(jié)后庫存的高點，均出現(xiàn)在2月底或3月初，庫存再增加兩周為大概率事件，高庫存對鋼價形成利空，或抑制鋼價上漲。
從資金面來看，即使上周六央行下降存準率0.5個百分點，可一次性釋放銀行體系流動性約4000億元人民幣。但是目前來看，由于市場成交持續(xù)下降已近半年，企業(yè)鋼材壓庫，加上融資成本高，企業(yè)迫切需要的是下游需求啟動，市場活躍，資金變現(xiàn)，加快周轉(zhuǎn)，多數(shù)鋼貿(mào)商目前還不敢貿(mào)然加大進貨量，對資金的需求相對也在減少。1月流通行業(yè)PMI調(diào)查數(shù)據(jù)顯示。無需貸款的鋼貿(mào)企業(yè)2011年4月占803家調(diào)查企業(yè)的1.2%，到2012年1月上升到33.7%。所以，真正意義上來講，央行下調(diào)存準率對鋼市的影響有限，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩不是資金支持的重點。
同時，目前國外經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定，希臘經(jīng)濟危機一直未曾緩和，美國不斷在改革希望能夠改善經(jīng)濟環(huán)境�？傮w上來看，世界經(jīng)濟并未完全走出國際金融危機的陰影，總需求仍然不足，拖累復蘇的因素還不少，發(fā)達經(jīng)濟體房地產(chǎn)市場尚未擺脫困境，新興產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)難以形成規(guī)模，使持續(xù)復蘇缺乏有力支撐;失業(yè)率居高不下，不僅影響需求的擴大，也加劇了貿(mào)易保護主義傾向。
昨日匯豐公布PMI2月初值為49.7，雖然高于上月終值48.8，連續(xù)第三個月回升，但仍處于榮枯分水嶺下方。2月預覽數(shù)據(jù)中有多數(shù)分項指數(shù)出現(xiàn)上升，如產(chǎn)出指數(shù)反彈至50的榮枯分水嶺上方，整體新訂單指數(shù)也和上月終值持平。相比之下，外需疲軟更值得關(guān)注2月新出口訂單指數(shù)從上月的50.4驟降至47.4，創(chuàng)下8個月來的最低水平。目前尚未看到國內(nèi)需求出現(xiàn)大幅反彈，而外需疲弱產(chǎn)生的不利影響增加了經(jīng)濟的下行風險。
最關(guān)鍵的是，由于今年春節(jié)提前、天氣寒冷和資金緊張三因素的疊加，使得節(jié)后需求特別是長材需求啟動較為遲緩，下游需求釋放始終再延后，至少最近一段時間內(nèi)還未聽聞任何關(guān)于下游市場需求放量的信號，所以本周鋼價小陽春只是商家故意在放大利好，強勢拉漲，支撐力度不強。筆者預計短期內(nèi)鋼市仍可能延續(xù)穩(wěn)中部分小幅上揚格局，本周末前后鋼市或?qū)⒃俣融呌谄椒�(wěn)。
