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近日，商品期貨走勢出現(xiàn)分化，但黑色金屬依然堅(jiān)挺，鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲。鐵礦石價(jià)格上漲的同時(shí)，鋼材價(jià)格也出現(xiàn)大幅波動。有分析人士稱，現(xiàn)貨驅(qū)動期貨特征較明顯，從現(xiàn)貨漲幅來看，2015年12月中旬以來，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲逾60%，同期期貨漲幅約40%。
另有分析人士稱，此輪黑色系大宗商品大漲是多因素共振的結(jié)果。首先是鋼廠復(fù)產(chǎn)低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至2月份，我國粗鋼產(chǎn)量為12107萬噸，下降5.7%，表觀消費(fèi)量下降6.5%。其次，年初貨幣寬松也推動了鋼材等價(jià)格上行。第三，原油、銅等龍頭觸底反彈，通脹預(yù)期抬頭，帶領(lǐng)大宗商品普漲。第四，在去庫存政策指引下，房地產(chǎn)市場有所升溫。
鋼廠減產(chǎn)預(yù)期助力鋼價(jià)
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，以3月1日至3月8日一周為例，鋼材指數(shù)漲幅達(dá)21.7%，創(chuàng)下近20年最高紀(jì)錄。
“此輪鋼價(jià)的上漲，最主要的原因就是市場對鋼廠減產(chǎn)的一致性預(yù)期和地產(chǎn)行業(yè)回暖的共同作用。雖然‘供給側(cè)’改革還沒有看到實(shí)質(zhì)成效，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能數(shù)據(jù)依然顯示出明顯的過剩格局，但是近期鋼價(jià)上漲帶來的盈利面上升，并沒有讓鋼廠達(dá)產(chǎn)率明顯回升。”有行業(yè)內(nèi)分析師如是對《證券日報(bào)》記者表示。
數(shù)據(jù)表明，在鋼價(jià)顯著上漲的市場環(huán)境下，2月下旬國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量為205萬噸，較去年同期的222萬噸下降7萬噸，同比降幅較為顯著。
市場的復(fù)蘇，使得不少鋼企有了增產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)的計(jì)劃，但國內(nèi)實(shí)際產(chǎn)能利用率環(huán)比還在下行，五大鋼材品種的日均產(chǎn)量同比下降4.4萬噸。
目前，鋼廠普遍有100元/噸-250元/噸盈利的狀態(tài)下，全國樣本鋼廠高爐開工率僅較上周增加2.35個(gè)百分點(diǎn)為76.66%，與去年同期85%的高爐開工水平有一定差距。部分東北、西北等內(nèi)陸地區(qū)由于前期虧損太嚴(yán)重，資金制約復(fù)產(chǎn)幅度較小。后期全國高爐開工能否大幅回升是鋼價(jià)能否繼續(xù)反彈的一個(gè)主要影響因素。從現(xiàn)階段的復(fù)產(chǎn)幅度來看，高爐開工率和鋼廠過半的盈利面相比，似乎回升力度不夠。
另有分析人士指出，宏觀環(huán)境方面，房地產(chǎn)行業(yè)迅速反彈緩解了市場對鋼鐵供過于求的悲觀看法。目前鋼鐵整體社會庫存水與去年相比，同比減少了178.09萬噸，降幅高達(dá)22.32%，同時(shí)鋼廠庫存也明顯低于去年同期。庫存偏低，但是需求復(fù)蘇強(qiáng)勁，特別是中端貿(mào)易商在鋼價(jià)大漲后出現(xiàn)集中補(bǔ)庫，鋼廠也開始頻繁挺價(jià)。
鋼企一季度利潤將好轉(zhuǎn)
對于近期鋼價(jià)以及鐵礦石價(jià)格的上漲，有分析師認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)該珍惜這次價(jià)格回升的機(jī)會，維護(hù)好價(jià)格合理回升的勢頭，努力保持平穩(wěn)，以緩解目前的虧損狀況。由于市場整體供大于求的根本矛盾沒有改變，企業(yè)仍然要控制資源量的投放。需要看到的是，未來很長一段時(shí)間內(nèi)鋼鐵需求還是巨大的，2016年鋼鐵企業(yè)主要任務(wù)去產(chǎn)能、控產(chǎn)量、降成本、防風(fēng)險(xiǎn)、增效益，努力提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級。
不過，就環(huán)保面的整改措施要求而言，鋼廠在利潤豐厚的時(shí)候肯定會出錢添加環(huán)保設(shè)備，即便是短時(shí)間設(shè)備添加有困難，無外乎只是承受差別電價(jià)的成本。而需求面能否一直延續(xù)3月份的火熱情況，答案肯定是否定的，所以中長期來看，供應(yīng)增量會逐步填補(bǔ)市場需求增量的窟窿。
另外，以鋼企的利潤來看，過去的2015年鋼廠大面積虧損，許多企業(yè)現(xiàn)金流嚴(yán)重失血。“但是2016年以來，尤其是3月份以來，噸鋼現(xiàn)金成本盈利300元/噸已屬普遍現(xiàn)象，已經(jīng)有力的支持了鋼企一季度利潤。這個(gè)時(shí)候希望通過市場手段來推進(jìn)供給側(cè)改革有待商榷，而部分長期虧損的國有企業(yè)又因?yàn)槌袚?dān)的社會責(zé)任較重，在去產(chǎn)能方面進(jìn)度也難以一蹴而就，最后的結(jié)果就是供給側(cè)改革進(jìn)度被拖延。事實(shí)上，近期鋼價(jià)大幅上漲之后，許多鋼廠的高爐再度復(fù)產(chǎn)，所以寄希望于供給側(cè)改革扭轉(zhuǎn)鋼材市場基本面的境況是困難、多變的�！庇胁贿h(yuǎn)具名的行業(yè)分析人士指出。
上述分析師表示擔(dān)心，如果鋼鐵企業(yè)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)的話，市場又將再次供應(yīng)過剩，在下游庫存陸續(xù)得到補(bǔ)充的情況下，價(jià)格恐怕又將出現(xiàn)較大幅回落，因?yàn)楝F(xiàn)在還沒有辦法判斷目前鋼鐵需求的新增量到底有多大，雖然宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖，但最后落實(shí)仍需要驗(yàn)證。
