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德拉基表示，歐洲央行將不惜一切代價維護歐元區(qū)。市場猜測歐洲央行或重啟證券市場計劃，金融市場漲聲一片。不過，考慮到歐元區(qū)成員國經(jīng)濟形勢、利益立場的差別，以往各種喊話或會議結(jié)果均難有實質(zhì)性跟進措施，此次亦有可能如此。此外，無論歐洲央行以哪種方式介入市場，均需要德國施以后援。從PMI、經(jīng)濟景氣指數(shù)來看，德國經(jīng)濟亦有所下滑。因此，德國的救助規(guī)模將受限制，救助條件難以妥協(xié)。
美聯(lián)儲近日召開的議息會議是市場焦點之一。鑒于近期美國PMI、就業(yè)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期， 市場重燃對QE3的預(yù)期。然而，美國當(dāng)周初請和續(xù)請失業(yè)金人數(shù)持續(xù)下降，標(biāo)準(zhǔn)普爾/CS20個大中城市房價指數(shù)降幅顯著縮窄，且新屋開工和營建許可數(shù)據(jù)顯著上升，再加上6月份核心CPI同比上漲2.2%，環(huán)比上漲0.1%，美國經(jīng)濟并非太差，物價水平并非太低，QE3短期難以面世。
我國政府把“穩(wěn)增長”放在更加重要的位置，也加大了降準(zhǔn)降息等政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度。7月份官方PMI為50.1，降幅明顯趨緩，不過新訂單、進口及新出口訂單等分項指數(shù)繼續(xù)下滑，暗示國內(nèi)外需求繼續(xù)放緩。同時，生產(chǎn)指數(shù)與新訂單指數(shù)差值較大，反映出工業(yè)品后期供應(yīng)壓力較大。由于數(shù)據(jù)仍然疲弱，不排除后期再出臺政策的可能。不過，6月份部分宏觀數(shù)據(jù)環(huán)比上升，且7月份先行指標(biāo)官方PMI降幅趨緩，國內(nèi)經(jīng)濟有企穩(wěn)跡象，后期或無需大規(guī)模的政策進行干預(yù)。考慮到全球中短期量化寬松的大趨勢，以及近期農(nóng)產(chǎn)品的集體暴漲，后期通脹的回升也將限制利好政策出臺的節(jié)奏和力度。
工信部正在醞釀“以產(chǎn)頂進”政策，想以此方式幫助鋼企脫困。筆者認(rèn)為，即便該措施得以實施，對鋼市的影響也有限：第一，“以產(chǎn)頂進”對應(yīng)的品種為高端鋼材，暫以硅鋼和船舶用鋼為主，對于附加值較低、進出口量非常少的螺紋鋼來說，意義不大;第二，2011年我國鋼材進口量為1559萬噸，即便這部分進口量全部用國產(chǎn)鋼材來代替，也僅占同年鋼材產(chǎn)量的2%;第三，在今年鋼廠虧損仍力撐不減產(chǎn)的背景下，一旦需求推動鋼價回升，后期產(chǎn)量增加的速度很可能超過需求回升的速度。
總的來說，當(dāng)前政策面實質(zhì)利好有限，加上鋼市短期供需失衡，成本難有較強支撐，鋼價短期仍有回落風(fēng)險。
