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近期，隨著鋼材市場價格加速下滑，市場的悲觀情緒不斷加重。針對這種情況，本文根據公布的6月份多項宏觀數據，選取部分重要經濟指標及鋼鐵下游行業(yè)生產、需求變化數據進行簡要分析，從而對宏觀經濟運行及下游需求變化情況進行匯總，用以幫助市場預判3季度鋼鐵產品供需變化情況。
一、下游行業(yè)情況簡析
鋼鐵行業(yè)下游主要有房地產、基建、汽車、造船、家電、機械等。其中房地產占比最大，是最重要的下游行業(yè)。目前房地產市場方面，國家在年初政府工作報告時就提出了進行嚴格調控不動搖，目前為止調控力度和調控目標都未發(fā)生過變化。6月房地產投資增速及土地購置面積增速繼續(xù)穩(wěn)步下降，下降幅度較為平緩，預計7月還將呈現穩(wěn)步小幅回落態(tài)勢。而商品房銷售面積增速由于剛需拉動出現了回升，隨著剛性需求的增長，長期調控將帶動社會合理需求趨于平衡。
保障房建設方面，根據住建部公布數據，截至1-6月全國開工建設城鎮(zhèn)保障性安居工程470萬套，基本建成260萬套。按照2季度完工情況看，基本每月新增完成50萬套左右。若下半年要保證全部500萬套保障房建設目標完成，其中，由于自然氣候因素剔除12月，北方氣候寒冷地區(qū)剔除11月和12月。下半年7月到11月之間至少每月開工月50萬套。隨著穩(wěn)增長、確保全年經濟增速目標實現的利好投資政策陸續(xù)推出，保障房建設的投資還有望在3季度加快。
固定資產投資方面，6月繼續(xù)穩(wěn)步回升，根據往年投資情況，6月達到峰值后，即使回落，3季度固定資產投資仍舊維持在高位。鐵路、公路、港口固定資產投資呈現逐月穩(wěn)步上升的態(tài)勢，符合6月預測的結果。
其次，主要的下游需求行業(yè)——汽車、造船、家電及機械等，短期內都呈現小幅穩(wěn)步增長。其中，汽車銷量繼續(xù)維持在相對高位，同比增速雖然放緩，但相對去年6月銷量高位基數，盡管部分城市出臺了不利的限制政策，汽車銷售量仍維持較高水平。造船業(yè)的新訂單同比有所下滑，影響長期造船完工量增長，但手持訂單同比上升，說明短期內造船完工量還將穩(wěn)步小幅上揚。機械行業(yè)自去年5月以來一直處于同比負增長，剔除去年12月由于同比基數較小而出現大幅增長外，今年5月份以來同比負增長進一步收窄，呈現緩慢回暖、逐步企穩(wěn)的態(tài)勢。
二、宏觀指標方面
6月中國官方PMI繼續(xù)下跌，創(chuàng)下7個月低點。對PMI指標和MYSPIC綜合指數相關性進行分析：PMI指標具有一定的領先行，Myspic指數由于滯后性會在PMI進入下降空間后繼續(xù)一定時期的上升才進入下降通道。將MYSPIC綜合指數向左平移一個月得出2者相關性情況。我們可以認為PMI指標早于鋼材價格指數1個月，即：PMI回升一個月后，MYSPIC指數繼而回升。預計7月官方PMI值將好于6月，3季度PMI呈增速放緩趨穩(wěn)的走勢。
其次，從重工業(yè)用電量變化情況來看，經過5月的負增長低點后，6月已經重新回到正增長，目前形成底部企穩(wěn)的形態(tài)，預計3季度將逐步回升。工業(yè)增加值方面，一般來說，如果全年GDP增速要保持在8%左右的增速，工業(yè)增加值應該保持在11%的范圍內。我們可以看到一季度GDP增速為8.1%，一季度3個月的工業(yè)增加值都維持在11%左右，而二季度GDP增速7.6%，創(chuàng)下3年內最低水平，預計2季度將成為GDP增速低點，3季度將企穩(wěn)回升。
三、結論
通過上述分析我們看到，目前在政府主動宏觀調控下，我國整個宏觀經濟處于“經濟增速減速下滑——逐步放緩企穩(wěn)”的過程中。對于鋼鐵行業(yè)下游的需求行業(yè)來講，受宏觀經濟調控影響，行業(yè)同樣正在經歷增速放緩或筑底緩慢回升的過程，目前全球經濟低迷，歐洲部分國家出現經濟衰退的情況下，外需受到抑制，中國經濟增長方式正處于逐步調整的周期中。盡管經濟環(huán)境較為嚴峻，但目前經濟減速下滑的情況正在好轉，匯豐公布的7月份中國制造業(yè)PMI預覽值升至49.5，創(chuàng)下5個月的高位，可以視為中國經濟筑底回升的有力證明。鋼鐵產品較強的大宗商品屬性決定了其在經濟減速過程中，需求變化的影響較為明顯，具有迅速的傳導性。隨著一輪大幅的價格下跌，目前鋼價已經出現了短期企穩(wěn)的跡象。隨著經濟減速企穩(wěn)，預計鋼材市場供需也將隨著宏觀數據的緩慢回升而重新達到再平衡，鋼材價格也有企穩(wěn)反彈的要求。
